Après leur levée de fonds, des start-up entre euphorie et craintes, selon une enquête réalisée pour TGS France

Le pôle innovation du Groupe TGS France a commandé au cabinet d’étude TMO une étude auprès de start-up ayant levé des fonds. Son objectif ? Identifier comment la phase post levée de fonds est vécue alors que le sujet est aujourd'hui peu documenté.

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Etude sur les starts-up

Souvent peu anticipée dans la vie des start-up, la phase suivant la levée de fonds est pourtant cruciale pour les entreprises et leurs équipes, comme pour les investisseurs. Partant de ce constat, le pôle innovation du Groupe TGS France a sollicité le cabinet d’étude TMO pour la réalisation d’une étude auprès de start-up ayant levé des fonds. Cette étude révèle l’existence d’un marathon en trois temps marqué par des interrogations et difficultés communes : pression des résultats, compte à rendre aux investisseurs et sous-dimensionnement des fonds.

De l’euphorie à la perte de repères, l’après levée de fonds est une période mouvementée pour les start-up et leurs équipes. Pour le Groupe TGS France, le cabinet d’études TMO a réalisé une enquête auprès de 120 dirigeants de start-up mettant en évidence trois phases distinctes : de l’apprentissage au temps du bilan.

« Nous avons voulu questionner une thématique souvent laissée en second plan. La phase en amont de la levée de fonds est en effet défrichée, très documentée, mais nous manquons de matière sur la partie post levée de fonds. Cette enquête nous a permis d’identifier comment l’après levée de fonds est vécue et de déterminer trois phases, s’apparentant à un ascenseur émotionnel »

Alexandre Chopin, Expert-comptable associé et Responsable pôle innovation chez TGS France

3 mois : sortant du « mode garage », 63% des dirigeants ont la sensation de tout devoir mener de front

Durant les trois premiers mois qui suivent la levée de fonds, c’est l’euphorie du gain permettant de réfléchir au développement croissant de son entreprise avec une certaine sérénité financière. C’est le moment d’agir, de se structurer sur tous les fronts tout en continuant son business pour 63% des dirigeants interrogés.

La levée de fonds accélère le développement. Malgré l’euphorie, certaines craintes prennent le dessus. Le recrutement apparait comme une priorité difficile à gérer pour 41% d’entre eux, alors que la pression des résultats commence à se faire sentir pour 40% des dirigeants.

6 mois : un retour à la réalité marqué par la pression des résultats pour 43% des CEO

Six mois après la levée de fonds, les start-up se heurtent au principe de réalité, elles doivent rendre des comptes. Les dirigeants interrogés ressentent la pression des engagements. Il faut tenir le business plan, faire des reportings, montrer que la gestion de l’entreprise est maitrisée. À ce stade, les dirigeants regrettent la multiplication des processus et la perte d’agilité et d’autonomie. 43% ont une difficulté à gérer la pression des résultats.

« La pression des résultats et l’impression de tout mener de front sont des difficultés communes de trois mois à un an. Avec le temps, ces difficultés diminuent mais persistent. »

Hélène El Manouni, Chargée de clientèle pour TMO

12 mois : se projeter et réajuster alors que 57% des levées de fonds sont sous-dimensionnées

Un an après la levée de fonds, c’est le temps du bilan, beaucoup de choses se sont mises en place : le recrutement, la R&D, l’organisation de l’entreprise. C’est le moment pour les start-up de se stabiliser, de comprendre ce qui fonctionne ou non. Le business plan a-t-il été respecté ? Les résultats sont-ils à la hauteur ? Les objectifs sont-ils atteints ? Autant de réponses à apporter pouvant laisser entrevoir la nécessité d’une seconde levée de fonds.

Cependant, 35% des dirigeants ressentent toujours une forte pression des résultats et 32% le sentiment persistant de tout mener de front. Après 1 an, 26% des dirigeants estiment avoir des difficultés de trésorerie alors que 2/3 des levées ont pour objectif de tenir au-delà d’un an. Le dimensionnement du montant de sa levée apparait comme primordial puisque 40% des levées de fonds se révèlent être sous-dimensionnées.

La levée de fonds n’est finalement pas un aboutissement, le plus dur commence et la relation investisseur-dirigeant reste à construire. Il faut apprendre à vivre avec ses nouveaux actionnaires. Cet enjeu capital de la relation investisseur a fait l’objet d’un focus particulier, dont les résultats seront présentés en juin.

* Étude qualitative réalisée par entretien auprès de 20 dirigeants dont 10 ont levé plus de 10 M€ en octobre 2022

*Étude quantitative réalisée auprès de 100 dirigeants ayant levé des fonds, réalisée en ligne via un e-mailing en février-mars 2023

Communiqué de presse

Pour en savoir plus sur l’enquête.

Télécharger le communiqué